Мы в сoцсeтяx:
Кaк инвeстирoвaть в aкции биoтexнoлoгичeскиx кoмпaний // Insider.pro16.10.2017. Истoчник:
Insider.proДля aкций биoтexнoлoгичeскoгo сeктoрa сущeствуют oсoбeнныe мeтoды минимизaции рискa и мaксимизaции прибыли.

Успeшнoe инвeстирoвaниe свoдится к минимизaции рискa и oднoврeмeннoй мaксимизaции пoтeнциaльнoй прибыли. Этo вeрнo в случae, eсли вы инвeстируeтe в aкции, oблигaции, криптoвaлюты или чтo-тo eщe. Нo вaши кoнкрeтныe дeйствия, кoнeчнo, зaвисят oт тoгo, вo чтo имeннo вы вклaдывaeтeсь.

Для aкций биoтexнoлoгичeскoгo сeктoрa eсть свoи особенные методы минимизации риска и максимизации прибыли. Вот семь основных правил инвестирования в акции биотехнологического сектора, которые помогут вам увеличить ваши шансы на успех.

1. На какой стадии развития находится компания

Пер­вое су­ще­ствен­ное пра­ви­ло ин­ве­сти­ро­ва­ния в био­тех­но­ло­гии: от того, на какой ста­дии на­хо­дит­ся ком­па­ния, за­ви­сит то, как будут при­ме­нять­ся осталь­ные пра­ви­ла. Су­ще­ству­ют три ос­нов­ных ста­дии раз­ви­тия ком­па­ний: до­кли­ни­че­ская, кли­ни­че­ская и ком­мер­че­ская ста­дия.

На до­кли­ни­че­ской ста­дии у ком­па­нии еще нет про­дук­та, до­пу­щен­но­го к ис­пы­та­ни­ям на людях. По­ку­пать такие акции рис­ко­ван­нее всего, по­сколь­ку из­вест­но, что боль­шин­ство раз­ра­ба­ты­ва­е­мых пре­па­ра­тов ни­ко­гда не вы­хо­дят на рынок. Ком­па­нии на кли­ни­че­ской ста­дии могут ва­рьи­ро­вать­ся от тех, чьи экс­пе­ри­мен­таль­ные пре­па­ра­ты на­хо­дят­ся в ран­ней фазе кли­ни­че­ских ис­сле­до­ва­ний до тех, кто уже смог дойти до по­след­ней, тре­тьей фазы ис­сле­до­ва­ний. В целом, чем даль­ше пре­па­рат про­дви­нул­ся в ходе кли­ни­че­ских ис­пы­та­ний, тем мень­ше риска несут акции ком­па­нии-про­из­во­ди­те­ля. Вме­сте с тем, стоит иметь в виду, что более 35% пре­па­ра­тов, до­шед­шие до тре­тьей фазы, так и не вы­хо­дят на рынок.

Акции био­тех­но­ло­ги­че­ских ком­па­ний, до­шед­ших до ком­мер­че­ской ста­дии, обыч­но пред­став­ля­ют собой на­и­ме­нее рис­ко­ван­ные объ­ек­ты вло­же­ний, по­сколь­ку один или несколь­ко их про­дук­тов уже вы­ве­де­ны на рынок. Но даже если ле­кар­ство одоб­ре­но, ком­па­нии могут столк­нуть­ся с про­бле­ма­ми при за­пус­ке про­даж. На­при­мер, ин­га­ля­ци­он­ный ин­су­лин Afrezza ком­па­нии MannKind по­лу­чил одоб­ре­ние Управ­ле­ния по са­ни­тар­но­му над­зо­ру за ка­че­ством пи­ще­вых про­дук­тов и ме­ди­ка­мен­тов США в 2014 году, но вы­руч­ка от про­даж пре­па­ра­та в пер­вой по­ло­вине 2017 года со­ста­ви­ла менее 3 млн дол­ла­ров.

2. Для лечения каких болезней предназначены лекарства компании

Если вы хо­ти­те по­лу­чить чет­кое пред­став­ле­ние об ак­ци­ях био­тех­но­ло­ги­че­ской ком­па­нии, вам необ­хо­ди­мо разо­брать­ся, на ле­че­ние каких бо­лез­ней на­це­ле­ны пре­па­ра­ты, ко­то­рые она про­из­во­дит. Это по­мо­жет вам по­нять, каков ком­мер­че­ский по­тен­ци­ал этих пре­па­ра­тов. Од­на­ко сле­ду­ет учи­ты­вать, что в био­тех­но­ло­ги­че­ской от­рас­ли очень ма­лень­кие рынки ино­гда могут быть са­мы­ми при­быль­ны­ми.

На­при­мер, ком­па­ния Sarepta Therapeutics фо­ку­си­ру­ет­ся в ос­нов­ном на раз­ра­бот­ке ме­то­дов ле­че­ния мы­шеч­ной дис­тро­фии Дю­шен­на, ред­кой ге­не­ти­че­ской бо­лез­ни, ко­то­рая по­ра­жа­ет менее 20 из каж­дых 100 000 детей. Но по­сколь­ку стра­хов­щи­ки и дру­гие ка­те­го­рии по­ку­па­те­лей го­то­вы пла­тить боль­шие день­ги за пре­па­рат Exondys 51, его про­да­жи в пер­вом по­лу­го­дии 2017 года при­нес­ли ком­па­нии более 51 млн дол­ла­ров. Это на­мно­го боль­ше, чем вы­руч­ка упо­мя­ну­той выше MannKind, хотя она про­из­во­дит ле­кар­ства от диа­бе­та, го­раз­до более рас­про­стра­нен­но­го за­бо­ле­ва­ния.

3. Кто конкурирует с компанией

Разо­брав­шись с тем, от каких бо­лез­ней лечат пре­па­ра­ты ком­па­нии, вы за­хо­ти­те узнать, кто кон­ку­ри­ру­ет с ней. Одна из при­чин, по ко­то­рой Sarepta стала более успеш­ной, чем MannKind, за­клю­ча­ет­ся в том, что у Sarepta нет ре­аль­ных кон­ку­рен­тов. Exondys 51 — это пер­вый пре­па­рат для ле­че­ния ми­о­дис­тро­фии Дю­шен­на, одоб­рен­ный в США. MannKind стал­ки­ва­ет­ся с кон­ку­рен­ци­ей со сто­ро­ны несколь­ких круп­ных фар­ма­цев­ти­че­ских ком­па­ний, ко­то­рые также про­из­во­дят ле­кар­ства от диа­бе­та.

Не за­будь­те изу­чить не толь­ко те­ку­щих, но и по­тен­ци­аль­ных кон­ку­рен­тов. Часто дру­гие ком­па­нии могут раз­ра­ба­ты­вать экс­пе­ри­мен­таль­ные пре­па­ра­ты, на­це­лен­ные на одни и те же симп­то­мы, а ино­гда и с одним и тем же ме­ха­низ­мом дей­ствия. По­ни­мать, кто яв­ля­ет­ся ны­неш­ним и по­тен­ци­аль­ным кон­ку­рен­том вы­бран­ной вами ком­па­нии кри­ти­че­ски важно, даже если она уже хо­ро­шо за­ре­ко­мен­до­ва­ла себя на рынке.

4. Каковы результаты клинических испытаний — и что говорят о них другие

Био­тех­но­ло­ги­че­ские акции рас­тут или обес­це­ни­ва­ют­ся в за­ви­си­мо­сти от ре­зуль­та­тов кли­ни­че­ских ис­пы­та­ний ле­карств, это в осо­бен­но­сти ка­са­ет­ся ком­па­ний, на­хо­дя­щих­ся на кли­ни­че­ской ста­дии. Вни­ма­тель­но сле­ди­те за со­об­ще­ни­я­ми о ре­зуль­та­тах этих ис­пы­та­ний, тща­тель­но изу­чай­те со­дер­жа­ние этих со­об­ще­ний. Если вам не по­нят­ны ка­кие-то на­уч­ные де­та­ли, в ин­тер­не­те часто до­ста­точ­но ин­фор­ма­ции, ко­то­рая по­мо­жет вам рас­шиф­ро­вать ре­зуль­та­ты. Также важно вы­яс­нить, что го­во­рят об этих ре­зуль­та­тах дру­гие.

На­при­мер, ком­па­ния Corbus Pharmaceuticals в на­ча­ле этого года пред­ста­ви­ла ре­зуль­та­ты вто­рой фазы кли­ни­че­ских ис­пы­та­ний для Anabasum — пре­па­ра­та, пред­на­зна­чен­но­го для ле­че­ния ки­стоз­но­го фиб­ро­за. Ком­па­ния за­яви­ла, что она до­стиг­ла «по­ло­жи­тель­ных ре­зуль­та­тов». Од­на­ко если вы вни­ма­тель­но про­чте­те отчет и изу­чи­те от­зы­вы о нем, вы узна­е­те, что по ито­гам ис­пы­та­ний по­яви­лись се­рьез­ные во­про­сы об эф­фек­тив­но­сти пре­па­ра­та.

5. Кто является партнером компании

Вы­яс­нить, кто яв­ля­ет­ся парт­не­ром вы­бран­ной вами ком­па­нии, осо­бен­но важно, если она на­хо­дит­ся на до­кли­ни­че­ской или кли­ни­че­ской ста­дии. Если с неболь­шой био­тех­но­ло­ги­че­ской ком­па­ни­ей со­труд­ни­ча­ет круп­ный фар­ма­цев­ти­че­ский кон­церн, часто это хо­ро­ший при­знак, го­во­ря­щий о боль­шом по­тен­ци­а­ле ком­па­нии, осо­бен­но если парт­нер вла­де­ет па­ке­том ее акций.

Также стоит изу­чать спис­ки парт­не­ров боль­ших био­тех­но­ло­ги­че­ских ком­па­ний. На­при­мер, у ком­па­нии Celgene за­клю­че­но мно­же­ство парт­нер­ских со­гла­ше­ний, в ос­нов­ном с неболь­ши­ми фир­ма­ми, и это стоит рас­смат­ри­вать как боль­шое пре­иму­ще­ство для раз­ви­тия этих фирм в бу­ду­щем. Если Celgene объ­яв­ля­ет о со­труд­ни­че­стве с неболь­шой био­тех­но­ло­ги­че­ской фир­мой и сдел­ка пред­по­ла­га­ет по­куп­ку па­ке­та акций, к этой фирме стоит при­смот­реть­ся.

6. Каково финансовое положение компаний

Вне за­ви­си­мо­сти от раз­ме­ра ком­па­нии, ко­то­рую вы оце­ни­ва­е­те, обя­за­тель­но изу­чи­те ее фи­нан­со­вые по­ка­за­те­ли. В слу­чае с неболь­шой ком­па­ни­ей об­ра­ти­те осо­бое вни­ма­ние на то, сколь­ко у нее на­лич­ных и как быст­ро она их рас­хо­ду­ет.

На­при­мер, акции MannKind недав­но резко по­до­ро­жа­ли. Од­на­ко их рост вско­ре может пре­кра­тить­ся из-за раз­мы­ва­ния долей ак­ци­о­не­ров после до­пол­ни­тель­но­го пред­ло­же­ния акций, так как по ито­гам вто­ро­го квар­та­ла на сче­тах у ком­па­нии было толь­ко 43,4 млн дол­ла­ров, а тра­тит она более 30 млн дол­ла­ров за квар­тал.

Что ка­са­ет­ся круп­ных био­тех­но­ло­ги­че­ских ком­па­ний, таких как Celgene, изу­че­ние фи­нан­со­вых по­ка­за­те­лей по­мог­ло бы по­нять, чего стоит ждать от нее. В конце вто­ро­го квар­та­ла у Celgene было более 10 млрд дол­ла­ров в на­лич­ных день­гах, де­неж­ных эк­ви­ва­лен­тах и лик­вид­ных цен­ных бу­ма­гах. Более того, ее вы­руч­ка и при­быль быст­ро рас­тут. Это может озна­чать, что есть хо­ро­шие шансы на то, что в бу­ду­щем ком­па­ния будет со­вер­шать круп­ные по­куп­ки или ли­цен­зи­он­ные сдел­ки.

7. Надейтесь на лучшее, но готовьтесь к худшему

На­ко­нец, хотя на­де­ять­ся стоит все­гда на луч­шее, имеет смысл го­то­вить­ся к худ­ше­му. MannKind при­влек­ла круп­но­го парт­не­ра для про­дви­же­ния Afrezza, но позд­нее по­те­ря­ла его. Sarepta едва уда­лось до­бить­ся одоб­ре­ния Exondys 51, после того как экс­перт­ная ко­мис­сия FDA про­го­ло­со­ва­ла про­тив этого.

Это зна­чит, что не сле­ду­ет вкла­ды­вать слиш­ком много денег в одну акцию. Даже в слу­чае с та­ки­ми про­цве­та­ю­щи­ми ком­па­ни­я­ми, как Celgene, все­гда есть ве­ро­ят­ность того, что ка­кие-то из раз­ра­ба­ты­ва­е­мых пре­па­ра­тов по­тер­пят неуда­чу. Вы­го­да от вло­же­ний в био­тех­но­ло­ги­че­ские акции может быть огром­ной, но и риски могут быть ве­ли­ки.

Лиза Добкина