Мы в сoцсeтяx:
2 сaмыx прoвaльныx IPO этoгo гoдa // Insider.pro18.10.2017. Истoчник:
Insider.proФoндoвый рынoк пoлoн oптимизмa: индeкс S&P 500 (INDEX: SPX) с нaчaлa гoдa вырoс бoлee, чeм нa 15% гoдoвыx, и этo пoмoглo нeкoтoрым чaстным кoмпaниям выйти нa биржу. Oднaкo нeсмoтря нa тo, чтo нa Уoлл-стрит кaк будто продолжается бесконечная вечеринка, акционерам Snap Inc. и Blue Apron Holdings не до веселья.

Обе компании увязли в собственных внутренних проблемах, а также столкнулись с серьезными вызовами со стороны конкурентов. Вот краткое описание того, что происходило с ценами на их акции, что пошло не так и чем это грозит для компаний в долгосрочной перспективе.

Snap

С тех пор как Snap вышла на IPO в марте, цена акций компании упала почти на 40%. Один из первых тревожных звонков для Snap (NYSE: SNAP) прозвенел, когда Facebook (NASDAQ: FB) внесла несколько изменений в свое флагманское приложение, в том числе добавила новые фильтры для фотографий, похожие на фильтры Snapchat, и упростила доступ к камере.



Facebook уже ко­пи­ро­ва­ла несколь­ко идей Snapchat в про­шлом, и этот шаг снова по­ка­зал, что почти все его идеи могут быть вос­про­из­ве­де­ны более круп­ны­ми кон­ку­рен­та­ми. Так, около года назад Instagram вос­про­из­ве­ла функ­цию «Ис­то­рии», и сей­час число поль­зо­ва­те­лей Instagram, за­пи­сы­ва­ю­щих «Ис­то­рии», пре­вос­хо­дит общее число поль­зо­ва­те­лей Snapchat.

Про­бле­мы у Snap про­дол­жа­лись в те­че­ние лета, в июле цена акций ком­па­нии упала на 23%, после того как ана­ли­тик Credit Suisse Сти­вен Ю по­ни­зил их це­ле­вую цену с $30 до $25 из-за нерав­но­мер­но­го роста ком­па­нии.

Клю­че­вая про­бле­ма Snap стала оче­вид­ной во вто­ром квар­та­ле, когда сред­не­днев­ное число ак­тив­ных поль­зо­ва­те­лей при­ло­же­ния вы­рос­ло всего на 21% по срав­не­нию со вто­рым квар­та­лом 2016-го и на 4% — по срав­не­нию с пер­вым квар­та­лом 2017-го и со­ста­ви­ло 173 млн че­ло­век. Ин­ве­сто­ры ожи­да­ли го­раз­до более ин­тен­сив­но­го роста на этом этапе раз­ви­тия ком­па­нии, и оста­лись недо­воль­ны ре­аль­ны­ми ре­зуль­та­та­ми.

Кроме того, квар­таль­ная вы­руч­ка Snap ока­за­лась хуже про­гно­за ана­ли­ти­ков, и это за­ста­ви­ло акции ком­па­нии сни­жать­ся даль­ше.

Ра­зу­ме­ет­ся, Snap может из­ме­нить си­ту­а­цию, но скром­ный рост поль­зо­ва­те­лей уже по­ло­жил пло­хое на­ча­ло, а Facebook ока­зы­ва­ет кон­ку­рент­ное дав­ле­ние почти по всем фрон­там.

Blue Apron

У служ­бы до­став­ки про­дук­то­вых на­бо­ров Blue Apron (NYSE: APRN) дела пошли плохо сразу после вы­хо­да на биржу. IPO про­шло 29 июня, а уже в сле­ду­ю­щем ме­ся­це цена акций ком­па­нии упала на 29%. Всего с мо­мен­та раз­ме­ще­ния акции ком­па­нии по­де­ше­ве­ли почти на 50%.



Ин­ве­сто­ров не устра­и­ва­ло, что ком­па­ния тра­тит на мар­ке­тинг 25% своей вы­руч­ки и тот факт, что после под­пис­ки на услу­гу кли­ен­ты де­ла­ют толь­ко че­ты­ре по­куп­ки за квар­тал. Стоит от­ме­тить, что во вто­ром квар­та­ле сред­ний чек Blue Apron сни­зил­ся до $251 по срав­не­нию с $264 годом ранее.

Кроме того, в ав­гу­сте Blue Apron со­об­щи­ла, что за вто­рой квар­тал число ее кли­ен­тов вы­рос­ло всего на 9%. Это пло­хие но­во­сти для мо­ло­дой ком­па­нии, ко­то­рая тра­тит много денег на при­вле­че­ние новых кли­ен­тов.

Вен­цом всех бед стало то, что Amazon (NASDAQ: AMZN) уже сей­час те­сти­ру­ет соб­ствен­ную услу­гу до­став­ки про­дук­то­вых на­бо­ров. И если эта услу­га будет за­пу­ще­на на всей тер­ри­то­рии США, Amazon ста­нет пря­мым кон­ку­рен­том Blue Apron. Ин­тер­нет-ги­гант уже начал за­ни­мать­ся про­дук­то­вым биз­не­сом, купив за 13,7 млрд дол­ла­ров сеть Whole Foods. Начав за­ни­мать­ся про­дук­то­вы­ми на­бо­ра­ми, Amazon могла бы быст­ро стать ли­де­ром во всем, что свя­за­но с про­да­жей и до­став­кой про­дук­тов.

Blue Apron еще не мерт­ва, од­на­ко ком­па­нии пред­сто­ит пре­одо­леть огром­ные пре­пят­ствия. Она долж­на на­учить­ся при­вле­кать кли­ен­тов, не тратя так много денег, уве­ли­чи­вать сред­ний чек и го­то­вить­ся к воз­мож­ной кон­ку­рен­ции с Amazon.

Что важно иметь в виду

Хотя судь­ба Blue Apron и Snap не пред­ре­ше­на, ин­ве­сто­ров бес­по­ко­ят неуда­чи обеих ком­па­ний. Неспо­соб­ность Blue Apron уве­ли­чи­вать кли­ент­скую базу и сред­ний чек — се­рьез­ные биз­нес-про­бле­мы, тре­бу­ю­щие ре­ше­ния.

Точно так же неспо­соб­ность Snap су­ще­ствен­но уве­ли­чи­вать число поль­зо­ва­те­лей и тот факт, что мно­же­ство клю­че­вых функ­ций Snapchat ко­пи­ру­ет Facebook, не вну­ша­ет уве­рен­но­сти в дол­го­сроч­ных пер­спек­ти­вах ком­па­нии.

Обеим ком­па­ни­ям необ­хо­ди­мо будет ре­шить свои про­бле­мы в бли­жай­шие ме­ся­цы, чтобы из­ме­нить си­ту­а­цию. В про­тив­ном слу­чае, цена их акций про­дол­жит сни­жать­ся и в 2018 году.

Лиза Добкина